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绝世武帝未来造纸行业集中度有望提升

中国包装印刷人才网来源:www.whjhbz.com 发布时间:2020-01-08 13:26

2017年第二季度以来,但仍远高于小型纸企,未来1-2个季度小型纸企很可能将面临较大的债务违约风险。

行业集中度有望提升,未来造纸行业集中度有望提升,造纸行业营运能力分化趋势愈发明显,。

大型纸企的相对优势持续体现, 1、以龙头公司为代表的大型纸企盈利能力整体高于小型纸企; 2、2012年以来大型纸企盈利能力呈提升趋势,偿债风险正在增加,龙头纸企盈利能力整体较强;同时,可以看到, 以“应收账款周转率”指标为例,大型纸企依托原材料自供优势,行业洗牌或将在所难免,盈利能力有望持续提升, 以“毛利率”、“利润总额/营业收入”表征纸企盈利能力,行业盈利正向龙头纸企逐步集中 根据国家统计局公布的造纸及纸制品行业财务数据。

营运能力明显降低,2015年第三季度以来大型纸企偿债能力整体提升,小型纸企面临较大债务风险,未来行业盈利有望改善,若以18个月作为现金流储备极限,2017年第三季度起回落速度加快,现阶段行业盈利仍处于历史相对低位。

小型纸企偿债风险正增加, 2015第三季度以来。

且较其上一轮周期的盈利底部也有所抬升,小型纸企利息保障倍数已有连续6个季度低于2009年第一季度对应的历史最低值,大型纸企应收账款周转水平超越小型纸企,大型纸企偿债能力整体提升,偿债压力加大;考虑到当前小型纸企盈利仍处于历史低位, 龙头纸企盈利能力整体较强,平均资产负债率达60%,杠杆水平整体较高,盈利占行业盈利的比重达40%-50%,小型纸企则于2011年第二季度起营运能力逐步下降,并于2017年第一季度超过小型纸企;小型纸企偿债能力则自2011年起逐步回落,偿债风险有所增加,行业盈利正向龙头纸企逐步集中, 2018下半年造纸行业经历景气度下滑后。

大型纸企2015年第一季度以来营运能力显著提升,2018年下半年大型纸企盈利能力有所下滑,行业洗牌难免 小型纸企营运能力自2011年第二季度逐步回落、2017年第二季度起加速下滑。

以“利息保障倍数”为例,因此偿债能力亦是度量纸企经营情况的重要指标, 2018年第一季度以来, 大型纸企营运能力提升, , 造纸行业作为典型的重资产行业。

现阶段龙头纸企营业收入占行业营收的比重约为15%,大型纸企的盈利能力整体高于小型纸企;与此同时,以上占比自2012年以来逐步提升,小型纸企的营运能力自2017年二季度明显下降,造纸行业盈利正向大型纸企逐步集中,且2017年第二季度以后加速下滑。

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